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科技創(chuàng)新公司債券（簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)債”）熱度空前。自上交所5月20日推出科創(chuàng)債以來，首批已合計(jì)發(fā)行146億元。 目前發(fā)行人探索科創(chuàng)領(lǐng)域的積極性較高，投資機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)踴躍。多家中介機(jī)構(gòu)表示，正在全面推進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)類、科創(chuàng)升級(jí)類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類等各類型發(fā)行主體申報(bào)及發(fā)行科創(chuàng)債。

今年以來，專項(xiàng)債發(fā)行“快馬加鞭”。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，各地已發(fā)行新增專項(xiàng)債券超1.5萬億元，比去年同期增加1.3萬億元，剩余額度發(fā)行工作正在加快推進(jìn)。 　　作為積極財(cái)政政策的重要工具，專項(xiàng)債穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)投資效果如何？重點(diǎn)投向哪些領(lǐng)域？如何進(jìn)一步提升資金使用績(jī)效？記者采訪了有關(guān)專家學(xué)者。

巨量的政府債發(fā)行，在6月份將再次上演。 機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，6月政府債發(fā)行規(guī)模將超過5月份的發(fā)行量，凈融資規(guī)模將達(dá)1.3萬億元至1.4萬億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月政府債發(fā)行規(guī)模將達(dá)17692億元，創(chuàng)2020年6月以來的新高，凈融資規(guī)模則創(chuàng)下2020年9月以來的新高。

中國(guó)債券市場(chǎng)制度型開放再次邁出重要一步。人民銀行、證監(jiān)會(huì)、外匯局近日發(fā)布聯(lián)合公告〔2022〕第4號(hào)（關(guān)于進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)有關(guān)事宜）（以下簡(jiǎn)稱《公告》），統(tǒng)籌同步推進(jìn)銀行間和交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開放。根據(jù)《公告》，獲準(zhǔn)入市的境外機(jī)構(gòu)投資者范圍沒有變化，而程序則進(jìn)一步簡(jiǎn)化，可投資范圍也擴(kuò)展到交易所債券市場(chǎng)。

本周（2022.05.23-2022.05.27，下同）觀點(diǎn)：兩條主線推薦券商股，看好中國(guó)財(cái)險(xiǎn)ROE上行 市場(chǎng)從流動(dòng)性寬裕、板塊低估值角度關(guān)注券商板塊反彈機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為券商板塊估值具有安全邊際，2季度盈利環(huán)比改善可期。從長(zhǎng)期趨勢(shì)和全年景氣度角度，我們看好非銀行業(yè)三條主線：（1）財(cái)富管理主線。政策方向和行業(yè)趨勢(shì)帶來的大財(cái)富管理長(zhǎng)邏輯未改，賽道盈利貢獻(xiàn)高且穩(wěn)定性強(qiáng)，長(zhǎng)期看，估值溢價(jià)將逐步顯現(xiàn)；（2）景氣度較強(qiáng)的成長(zhǎng)標(biāo)的。國(guó)聯(lián)證券等中小券商有望在2022年體現(xiàn)出較強(qiáng)成長(zhǎng)屬性和盈利穩(wěn)定性，利于對(duì)沖行業(yè)景氣度下降，估值層面或享受溢價(jià)。（3）景氣度較好且高股息率的標(biāo)的，推薦中國(guó)財(cái)險(xiǎn)和江蘇租賃。

步入6月，在疫情得到有效控制后，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一攬子政策預(yù)計(jì)將集中起效，海外擾動(dòng)壓力最大的階段已經(jīng)過去，并開始逐步緩和，中期修復(fù)的主行情正在臨近，預(yù)計(jì)仍以輪動(dòng)慢漲為特征并將持續(xù)數(shù)月，堅(jiān)定布局四大主線。

債市開放又來新動(dòng)作。5月27日，中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)有關(guān)事宜》（下稱《公告》），統(tǒng)一境外機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入和資金跨境管理。 總的來看，《公告》是深入推進(jìn)中國(guó)債券市場(chǎng)制度型開放的重要一步，有利于健全多元化投資者隊(duì)伍，提升債券市場(chǎng)的流動(dòng)性與穩(wěn)健性，有利于擴(kuò)大資本項(xiàng)目流入，更好地促進(jìn)國(guó)際收支平衡，有利于統(tǒng)籌利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有利于加快培育具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的托管銀行，提升金融體系應(yīng)對(duì)國(guó)際復(fù)雜局勢(shì)的能力。

“目前，部分外貿(mào)企業(yè)貨物發(fā)不出去，現(xiàn)金流受到很大影響，甚至無法向供應(yīng)商付錢，只能賒賬?！闭憬∫晃煌赓Q(mào)從業(yè)者對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如是說。 受境內(nèi)外疫情形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜、國(guó)際市場(chǎng)變化等超預(yù)期因素影響，部分中小微外貿(mào)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)。

繼碧桂園、美的置業(yè)、龍湖集團(tuán)之后，隨著新城控股和旭輝控股的加盟，首批5家“民營(yíng)房企發(fā)債試點(diǎn)”企業(yè)全部露出真容。 5月24日，新城控股發(fā)布2022年第一期中票發(fā)行募集說明書，本次首期發(fā)行10億元，期限為“2+1”年，由中債信用增進(jìn)公司和上海銀行聯(lián)合創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證，成為中債民企支持工具推出的首單房企信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證。繼新城控股后，新京報(bào)記者獲悉，旭輝集團(tuán)正在申請(qǐng)發(fā)債額度，也將嘗試“發(fā)債+保護(hù)工具”的模式，目前正在按計(jì)劃進(jìn)行中，將于近期正式發(fā)行。

國(guó)務(wù)院5月23日召開常務(wù)會(huì)議，進(jìn)一步部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道、確保運(yùn)行在合理區(qū)間。 會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，許多市場(chǎng)主體十分困難。發(fā)展是解決我國(guó)一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。要貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院部署，堅(jiān)定信心，果斷應(yīng)對(duì)，全面貫徹新發(fā)展理念，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，加快落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和《政府工作報(bào)告》確定的政策并加大實(shí)施力度，按照總體思路和政策取向采取一攬子針對(duì)性強(qiáng)、有力有效的區(qū)間調(diào)控舉措，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。

5月24日，國(guó)泰君安官方微信號(hào)發(fā)布消息，公司助力廣州港股份有限公司2022年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券（用于“一帶一路”）（第一期）成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模10億元，發(fā)行期限為3年期。本期債券為全國(guó)首單“一帶一路科技創(chuàng)新”公司債，亦是上交所《科創(chuàng)債指引》正式落地后首批科創(chuàng)公司債。

“目前短端交易擁擠，長(zhǎng)端則偏震蕩?！币晃换饳C(jī)構(gòu)債券投資經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)說道。近來在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕之下，債市“滾隔夜”現(xiàn)象卷土重來。 銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)成交量在5月創(chuàng)下6.36萬億元的日成交量新高，目前保持在6萬億元上下波動(dòng)，明顯高于年初水平。其中，七天期以內(nèi)資金成交量占據(jù)大頭，反映金融機(jī)構(gòu)利用短期資金加杠桿套利行為明顯。

5月23日，中國(guó)證券報(bào)記者從上交所了解到，上交所債券交易系統(tǒng)新業(yè)務(wù)功能于5月16日上線以來，運(yùn)行已滿一周，市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，債券交易業(yè)務(wù)有序開展，現(xiàn)券日均成交1100.69億元，通用質(zhì)押式回購(gòu)日均成交1.34萬億元。

周一，國(guó)債期貨全線收高，10年期主力合約漲0.23%，5年期主力合約漲0.12%，2年期主力合約漲0.05%。 現(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行。截止北京時(shí)間16:30，10年期國(guó)債活躍券220003收益率下行1.68bp報(bào)2.798%，5年期國(guó)債活躍券220007收益率下行1.7bp報(bào)2.523%，10年期國(guó)開活躍券220210收益率下行2bp報(bào)2.9725%。5y repo 較開盤下行2.5bp成交至2.50%，曲線下移。短端表現(xiàn)優(yōu)于長(zhǎng)端。

近期可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不斷升溫，聚合轉(zhuǎn)債4月19日上市首日最高漲幅超過200%，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，而5月17日上市的永吉轉(zhuǎn)債上市首日漲幅更是高達(dá)276%，再度刷新了上市首日可轉(zhuǎn)債新券漲幅紀(jì)錄。 由于可轉(zhuǎn)債價(jià)格變動(dòng)嚴(yán)重偏離正股走勢(shì)，永吉轉(zhuǎn)債自5月19日開市起停牌核查，即便如此，可轉(zhuǎn)債投資熱度依然不減。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，5月23日開盤時(shí)，近七成可轉(zhuǎn)債上漲。

債券投資機(jī)構(gòu)在購(gòu)買民營(yíng)地產(chǎn)債券的同時(shí)，配套購(gòu)買證金公司與承銷商（銀行、券商機(jī)構(gòu)）發(fā)行的CDS/CRMW，為所買債券加上保險(xiǎn)。在選擇債券發(fā)行人配套發(fā)行CRMW時(shí)，證金公司、銀行、券商機(jī)構(gòu)等也會(huì)篩選優(yōu)質(zhì)民企。標(biāo)的債券與標(biāo)的信用主體出現(xiàn)違約，債券持有人均可申請(qǐng)賠償。

5月份以來，資金淤積與資產(chǎn)配置難的局面，在債券市場(chǎng)愈加明顯。 　　近一個(gè)多月來，資金價(jià)格持續(xù)維持低位；質(zhì)押式回購(gòu)屢破60000億元，交易員們忙著“滾隔夜”；為了認(rèn)購(gòu)1筆高評(píng)級(jí)信用債，投資者“擠破頭”…… 　　分析人士表示，4月以來，由于疫情沖擊導(dǎo)致貸款需求不足，銀行可配債資金明顯增加。與此同時(shí)，股票市場(chǎng)震蕩也使得更多的資金流入債券市場(chǎng)。這使得債券市場(chǎng)資金面愈發(fā)充裕，金融機(jī)構(gòu)手中大量資金亟需配置資產(chǎn)。

自5月16日深交所《債券交易規(guī)則》及三項(xiàng)配套指引正式實(shí)施至今，債券交易新規(guī)已平穩(wěn)運(yùn)行一周。 記者了解到，新規(guī)實(shí)施首周，交易系統(tǒng)已累計(jì)處理債券現(xiàn)券申報(bào)2.13萬筆、通用質(zhì)押式回購(gòu)申報(bào)718.46萬筆，達(dá)成現(xiàn)券交易440.81億元、回購(gòu)交易8,597.77億元。

5月20日，記者注意到，截至北京時(shí)間17時(shí)29分，美國(guó)10年期國(guó)債收益率為2.869%。 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，此前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派的預(yù)期較為強(qiáng)烈的情況下，10年期美債收益率一度上行至2.99%的水平，在美聯(lián)儲(chǔ)公布加息之后，10年期美債收益率于5月6日突破3%至3.12%的高位。而我國(guó)十年期國(guó)債收益率自年初以來穩(wěn)定在2.75%-2.85%的區(qū)間震蕩。

5月18日召開的穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)主體保就業(yè)座談會(huì)提出，“各地區(qū)各部門要增強(qiáng)緊迫感，挖掘政策潛力，看得準(zhǔn)的新舉措能用盡用，5月份能出盡出，確保上半年和全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，努力使經(jīng)濟(jì)較快回歸正常軌道”。

民營(yíng)房地產(chǎn)上市公司新城控股擬于近期在銀行間市場(chǎng)發(fā)行一支中期票據(jù)，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)將同時(shí)發(fā)行信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證（CRMW）為該期中票提供信用保護(hù)，從而為此次發(fā)行保駕護(hù)航。記者了解到，本期中票計(jì)劃發(fā)行不超過10億元，期限或?yàn)?+1年，中誠(chéng)信國(guó)際給予發(fā)行人主體和本期債項(xiàng)雙AAA評(píng)級(jí)，暫定于5月下旬發(fā)行。記者還注意到，上交所網(wǎng)站顯示，新城控股62.32億元小公募債券項(xiàng)目狀態(tài)已于日前更新為“已反饋”。

大盤昨日圍繞平盤附近窄幅震蕩，三大指數(shù)均小幅下跌。盤面上，題材板塊輪番活躍，熱點(diǎn)快速輪動(dòng)。其中戶外露營(yíng)概念股全天強(qiáng)勢(shì)，三夫戶外漲停。紡織服裝板塊大漲，板塊內(nèi)多股漲停。汽車股再度走強(qiáng)，中通客車4連板。下跌方面，周期類個(gè)股表現(xiàn)低迷?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超2700只個(gè)股上漲。雖然指數(shù)調(diào)整，但個(gè)股表現(xiàn)活躍，兩市再現(xiàn)超百股漲停。滬深兩市昨日成交額7703億，較上個(gè)交易日縮量197億。板塊方面，戶外露營(yíng)、服裝紡織、教育、非齊次交運(yùn)等板塊漲幅居前，草甘膦、煤炭、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、CRO等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指跌0.25%，深成指跌0.2%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.26%。北向資金昨日全天凈賣出22.77億元，其中滬股通凈賣出21.1億元，深股通凈賣出1.68億元。

從今年2月份開始，境外投資者便持續(xù)減持中國(guó)人民幣債券。到四月底，累計(jì)減持近3000億元。中央結(jié)算公司和上海清算所近日發(fā)布了相關(guān)數(shù)據(jù)，相較于以往延遲了一周多。 人民幣債券并非特例。在中美利差收窄、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)攀升、美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息等背景疊加下，全球資金正流出新興市場(chǎng)。

進(jìn)入5月中旬，隨著恒豐銀行于本周二完成無固定期限資本債券發(fā)行工作，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行年內(nèi)首筆永續(xù)債也終于落地。 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行節(jié)奏出現(xiàn)較為明顯放緩跡象，年內(nèi)只有11家銀行發(fā)行12只永續(xù)債，這較去年同期19只永續(xù)債的發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)較大幅度下降。

5月18日，財(cái)政部公布《關(guān)于地方政府隱性債務(wù)問責(zé)典型案例的通報(bào)》（下稱通報(bào)）。通報(bào)披露了八個(gè)地方新增隱性債務(wù)、隱性債務(wù)化解不實(shí)等問題。分析如下： 1.這是財(cái)政部時(shí)隔三年多再度披露違規(guī)舉債的案例?；厮菘?，財(cái)政部從2017年3月開始披露違規(guī)舉債問責(zé)結(jié)果。當(dāng)時(shí)，財(cái)政部通報(bào)，對(duì)違法違規(guī)擔(dān)保負(fù)有直接責(zé)任的重慶市黔江區(qū)財(cái)政局局長(zhǎng)盧某予以行政撤職處分，首開違規(guī)舉債問責(zé)先河。此后財(cái)政部又陸續(xù)公布了多份問責(zé)結(jié)果，涉及山東、河南、湖北、貴州、江蘇等十余個(gè)省份。

2022年1月份至4月份和4月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)公布后，《證券日?qǐng)?bào)》記者連線了五家券商的五位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和首席分析師，他們表示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但高質(zhì)量發(fā)展大勢(shì)未變。 ????在五位券商首席看來，疫情沖擊下制造業(yè)投資強(qiáng)度仍維持穩(wěn)定，高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)較快，彰顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能依然強(qiáng)勁。二季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及社融增速有望企穩(wěn)回升。未來，增量政策落地將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)明顯回升。

5月17日，海南自貿(mào)港首單歐元債券發(fā)行，規(guī)模6600萬歐元、票面利率2.0%、期限335天，由渤海銀行?？诜中刑峁﹤溆眯庞米C(SBLC)增信。此次發(fā)行債券于5月12日定價(jià)，也是海南自貿(mào)港重點(diǎn)園區(qū)首筆備證增信的境外債券，是海南自貿(mào)港重點(diǎn)園區(qū)開發(fā)建設(shè)企業(yè)打通境外融資渠道的創(chuàng)新嘗試。

5月16日晚間，重慶龍湖、美的置業(yè)發(fā)布公告稱，將在上交所發(fā)行公司債，重慶龍湖將發(fā)行5億元公司債，美的置業(yè)則將發(fā)行不超過10億元公司債。同日，龍湖供應(yīng)鏈ABS落地深交所，發(fā)行總規(guī)模4.02億元。3只債券均獲得民企債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃增信支持。

低息環(huán)境下，機(jī)構(gòu)“滾隔夜”加杠桿博利差的躁動(dòng)又開始了——機(jī)構(gòu)滾動(dòng)借入以隔夜回購(gòu)為代表的低成本資金，來配置剩余年限相對(duì)較長(zhǎng)并具有較高收益的債券進(jìn)行套利。5月以來，銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)成交量持續(xù)處于高位，5月12日更是達(dá)到6.36萬億元，創(chuàng)下歷史最高值。 　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，“滾隔夜”規(guī)模持續(xù)增加的背后是資金淤積于金融市場(chǎng)，市場(chǎng)主體或正通過杠桿策略來增厚收益。

服務(wù)民營(yíng)企業(yè)債券融資，交易商協(xié)會(huì)推出升級(jí)版“支持工具”——“中債民企債券融資支持工具”（CSIPB）。上海證券報(bào)記者昨日獲悉，交易商協(xié)會(huì)于5月17日以線上形式召開民營(yíng)企業(yè)債券融資發(fā)展調(diào)研座談會(huì)，深入分析目前民企債券融資形勢(shì)，總結(jié)民企債券融資支持工具實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，介紹CSIPB機(jī)制，研討下一步加強(qiáng)民企債券融資服務(wù)工作舉措。

香港特區(qū)政府16日公布政府綠色債券計(jì)劃下發(fā)行首批綠色零售債券的認(rèn)購(gòu)及配發(fā)結(jié)果。結(jié)果顯示，該批綠色零售債券的最終發(fā)行額為200億港元，全部有效申請(qǐng)均可獲配發(fā)債券，最多可獲5手。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月16日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月，美國(guó)國(guó)債遭日本、中國(guó)兩大債券國(guó)減持。 具體來看，截至3月末，日本持有美國(guó)國(guó)債余額1.2324萬億美元，比2月份減少739億美元。這在美國(guó)國(guó)債主要海外持有人中減持幅度最大，但仍為美國(guó)第一大債權(quán)國(guó)。日本在2019年6月超過中國(guó)成為美國(guó)第一大債權(quán)國(guó)后保持至今。

5月伊始，美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔22年后大踏步加息。 　　以此為起點(diǎn)，全球金融市場(chǎng)幾番波折動(dòng)蕩，標(biāo)記下多個(gè)“大事記”： 　　“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”10年期美債收益率在短暫“喘息”后，沖刺至3.1%上方；美元指數(shù)也“步子邁得大”，站上104大關(guān)，創(chuàng)下20年來新高；美股明顯“拖后腿”，納指5月跌幅已超5%……

據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，地方累計(jì)發(fā)行新增地方債逾2萬億元，占全年新增地方政府債務(wù)限額的近5成。其中，新增一般債發(fā)行3534億元；新增專項(xiàng)債發(fā)行16568億元，占全年新增專項(xiàng)債務(wù)限額3.65萬億元的45.4%。 　　中國(guó)財(cái)政預(yù)算績(jī)效專委會(huì)副主任委員張依群對(duì)上海證券報(bào)記者表示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼下，地方政府專項(xiàng)債持續(xù)發(fā)力，為基建投資形成有力支撐。預(yù)計(jì)今年二季度和三季度交匯節(jié)點(diǎn)將迎來年內(nèi)發(fā)行最高峰。下一步地方政府或?qū)⑦m度放寬地方專項(xiàng)債券的投資范圍限制，發(fā)揮不動(dòng)產(chǎn)信托投資基金作用盤活項(xiàng)目資本，撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與投資建設(shè)。

5月15日，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)（原為不低于LPR）。華泰證券固定收益團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，此時(shí)調(diào)整房貸利率加點(diǎn)下限，既是基于穩(wěn)增長(zhǎng)、化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的必要性、對(duì)前期政策寬松信號(hào)予以落實(shí)，也是為對(duì)沖金融數(shù)據(jù)不佳、提振預(yù)期。本次政策為各城市進(jìn)一步下調(diào)房貸利率打開20BP空間，釋放出較強(qiáng)支持住房需求信號(hào)，但房地產(chǎn)銷售實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)還有賴于更多政策配合。此次降房貸利率可能是寬信用組合拳之一，關(guān)注后續(xù)LPR下調(diào)、特別國(guó)債發(fā)行等政策出臺(tái)可能性。

隨著基建投資提速，資金端也加碼發(fā)力。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，二季度專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)?；虺?萬億元，其中5月和6月單月發(fā)行規(guī)?；蚪咏f億，對(duì)基建投資釋放更大的支撐作用。與此同時(shí)，在政策支持下，城投平臺(tái)融資有望回暖，投向基建領(lǐng)域的銀行貸款增速有望明顯加快。

5月13日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布實(shí)施修訂后的《證券公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》（下稱《評(píng)價(jià)辦法》）《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》（下稱《指引》）。 　　據(jù)悉，下一步，中證協(xié)將啟動(dòng)2022年度證券公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)工作，適時(shí)公布評(píng)價(jià)結(jié)果，并引導(dǎo)證券公司進(jìn)一步完善公司制度，健全薪酬激勵(lì)約束機(jī)制。

5月12日，據(jù)記者獲悉，國(guó)家開發(fā)銀行已累計(jì)發(fā)行綠色金融債券1320億元，余額1170億元，規(guī)模位居市場(chǎng)第一。 從資金投向用途來講，國(guó)家開發(fā)銀行綠債發(fā)行所募資金，全部專項(xiàng)用于支持生態(tài)環(huán)境保護(hù)修復(fù)、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、低碳交通運(yùn)輸體系建設(shè)、清潔低碳安全高效能源體系建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域及重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

5月12日，中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，中交上海航道局有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中交上航局”）于5月10日在上海證券交易所成功發(fā)行2022年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行短期公司債券（第一期）（疫情防控債），本次債券是年度首單由央企發(fā)行的疫情防控債，由申萬宏源證券牽頭主承銷，國(guó)信證券聯(lián)席承銷，發(fā)行規(guī)模2億元，發(fā)行期限180天，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)3.61倍，最終發(fā)行利率為2.10%，創(chuàng)同期限央企公司債券發(fā)行歷史新低，對(duì)中交上航局因地制宜夯實(shí)公司抗疫資金保障、取得本次疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的“雙勝利”具有重要意義。

A股券商2021年度“紅包”待發(fā)放，估值回落之下，部分標(biāo)的已具備高股息特征。 　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前共有30多家上市券商公布其年度派現(xiàn)計(jì)劃，派現(xiàn)總額(稅前)已超過575億元。其中，中信證券、國(guó)泰君安2家券商派現(xiàn)總額均超過60億元。以5月10日收盤價(jià)計(jì)算，有19家券商股息率超過1.9%，跑贏余額寶最新七日年化收益， 長(zhǎng)江證券、國(guó)信證券股息率則更是超過了5%。

5月10日，中交上海航道局有限公司在上交所發(fā)行了2022年首單由央企發(fā)行的疫情防控債“22上航D1”。本次債券由申萬宏源證券牽頭主承，國(guó)信證券聯(lián)席承銷，發(fā)行規(guī)模2億元，票面利率2.1%，發(fā)行期限為180天，全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)3.61倍，票面利率創(chuàng)同期限央企公司債券歷史新低。據(jù)披露，本期債券募集的資金中，其中1億元用于疫情防控相關(guān)領(lǐng)域，1億元用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金。

5月11日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了《開展民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃 毫不動(dòng)搖支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展》。內(nèi)容如下。 為貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的決策部署，落實(shí)政府工作報(bào)告關(guān)于完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制的工作要求，交易所債券市場(chǎng)推出民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃，以穩(wěn)定和促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)債券融資。

上海市5月9日晚間在中國(guó)債券信息網(wǎng)公布再融資專項(xiàng)債券、再融資一般債券發(fā)行信息披露文件。文件顯示，上海市擬于5月16日發(fā)行再融資債券約655億（其中專項(xiàng)債385億、一般債269.8億），募集資金均用于償還存量債務(wù)。

當(dāng)前，全行業(yè)共有20家券商已設(shè)立資管子公司。其中，8家券商資管子公司獲得公募基金牌照。券商申請(qǐng)資管子公司的隊(duì)伍不斷擴(kuò)充，近日，國(guó)信證券、國(guó)聯(lián)證券紛紛拋出了設(shè)立資管子公司的計(jì)劃，而券商設(shè)立資管子公司的目的之一意在拿下公募基金牌照。 　　資管新規(guī)全面落地，券商資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)韌性十足，在一季度業(yè)績(jī)承壓的態(tài)勢(shì)下，不少上市券商的資管收入均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。不過，隨著券商資管進(jìn)入深化轉(zhuǎn)型期，馬太效應(yīng)凸顯。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，適時(shí)研究推出增量政策工具成為各方共識(shí)。專家認(rèn)為，在落實(shí)新一輪稅費(fèi)支持政策的基礎(chǔ)上，當(dāng)前實(shí)施積極的財(cái)政政策可考慮動(dòng)用儲(chǔ)備政策工具，比如，近期被討論較多的特別國(guó)債，其可用于全面加強(qiáng)基建、抗擊疫情、助企紓困、保障民生、恢復(fù)消費(fèi)等方面。

5月10日，濮陽(yáng)投資集團(tuán)有限公司發(fā)布2022年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券（第一期）發(fā)行結(jié)果公告。 據(jù)發(fā)行公告，本期債券的發(fā)行規(guī)模為不超過4.4億元，期限為5年，債券存續(xù)期內(nèi)第3個(gè)計(jì)息年度末附發(fā)行人贖回選擇權(quán)、調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。

城投債發(fā)行出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，1-4月城投債（Wind口徑，下同）發(fā)行1.93萬億，相比上年同期下降11%。 記者采訪了解到，這主要源于城投債發(fā)行政策的收緊，最終從審核端反饋到發(fā)行端。參照財(cái)政部對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“紅橙黃綠”等級(jí)劃分，去年以來監(jiān)管部門對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的地方城投發(fā)債加以約束。

5月9日，記者獲悉，銀保監(jiān)會(huì)辦公廳于日前已向各銀保監(jiān)局和銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于印發(fā)2022年銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)和關(guān)聯(lián)交易專項(xiàng)整治工作要點(diǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。 ????關(guān)于今年重點(diǎn)查處的問題，《通知》明確，包括大股東違規(guī)質(zhì)押、股權(quán)嵌套、股權(quán)代持等股權(quán)問題；通過信貸、債券、貼現(xiàn)等手段違規(guī)套取資金輸送利益、內(nèi)部人控制和大股東操縱掏空機(jī)構(gòu)等關(guān)聯(lián)交易問題。

今年以來，美國(guó)股市跟隨債市同步下跌，而且同步下跌的幅度創(chuàng)數(shù)十年之最，使得許多投資者在市場(chǎng)大幅波動(dòng)中幾乎“無處可躲”。而本周，美國(guó)國(guó)債很可能將迎來又一個(gè)至關(guān)重要的決定性時(shí)刻，這將會(huì)給全球資本市場(chǎng)帶來怎樣的變化，無疑正備受矚目。 不少市場(chǎng)人士指出，美債持續(xù)的跌勢(shì)在當(dāng)下極有可能將進(jìn)入一個(gè)新階段——許多期限的收益率都有望突破2018年高點(diǎn)。而在未來一周，有幾項(xiàng)重要的潛在催化劑或?qū)⑼苿?dòng)這一走勢(shì)。

國(guó)債與普通人進(jìn)行的貸款原則上是不一樣的，但是從本質(zhì)上來講，兩者都是屬于債務(wù)的范疇。在一個(gè)普通人的角度上去考慮，他們對(duì)于債務(wù)會(huì)感到厭煩甚至恐懼，只要一出現(xiàn)債務(wù)就會(huì)潛意識(shí)地想逃避。 可是國(guó)債卻不一樣，國(guó)債背后所蘊(yùn)含的意義有很多，因此有人對(duì)于中國(guó)所持有巨額美債這個(gè)情況發(fā)出了提問。中國(guó)現(xiàn)在是海外第二大美債持有者，倘若中國(guó)將手中的萬億美債持續(xù)性拋出直至清零，那么到時(shí)候會(huì)發(fā)生什么情況呢？